高盛前瞻美国大选四类结局:美债收益率届时会如何走?
高盛策略师周三推演分析了美国11月大选各种不同结果,对美国国债表现可能的影响。美国10年期国债收益率周三报0.68%左右,近来一直呈现窄幅波动,波动率接近纪录低位,这表明市场人士预计大选前不会有太多震荡。不过,高盛利率策略师PraveenKorapaty指出:“即将到来的美国大选可能会成为利率重新定
高盛策略师周三推演分析了美国11月大选各种不同结果,对美国国债表现可能的影响。 美国10年期国债收益率周三报0.68%左右,近来一直呈现窄幅波动,波动率接近纪录低位,这表明市场人士预计大选前不会有太多震荡。不过,高盛利率策略师Praveen Korapaty指出:“即将到来的美国大选可能会成为利率重新定价的催化剂。” 高盛策略师表示,若民主党赢得美国总统选举并控制参众两院多数席位,美国国债收益率将大幅上涨。这也是目前民调显示的最可能出现的情形。 他们在周三发布的报告中称,若出现这一结果,基准10年期国债收益率可能在11月3日大选后的一个月内上涨30至40个基点,以体现联邦支出大幅增加的可能性。 除了造成收益率大涨,民主党大获全胜还可能使市场对美联储加息时间的预期提前。总统候选人乔·拜登的政策议程可能使预期加息时间从2025年提前到2023年。 高盛策略师基于近期民调得出的第二种最可能的结果是两党分治,即拜登任总统,共和党控制参议院,或者特朗普连任,民主党控制国会两院。无论哪种情况出现,即便没有额外的刺激措施,经济都将强劲反弹,尤其是在广泛接种疫苗后。 策略师指出,“在这种情况下,我们预计短端收益率不会有实质性变化。但是,鉴于选举后实施小规模财政刺激措施的可能性较高,较长期收益率可能会上升一点,曲线可能会适度变陡。在这种情况下,他们预计10年期国债收益率将在随后一个月内上升5个基点。” 第三种最可能的情况是选举结果引发争议或延迟出炉。在角逐如此激烈的大选中,对投票方式的分歧可能会导致败选一方对胜选一方的索赔或诉讼,增加不确定性,并在较长一段时间内导致市场大幅波动。 这可能导致风险情绪大幅转为负面,10年期国债收益率可能在随后一个月下跌15-20个基点,跌向8月4日触及的收盘纪录低点0.51%。 最后,共和党大获全胜是目前民调中最不太可能出现的结果。 高盛策略师指出,如果真的出现这种情况,会出现额外的财政措施和精简税收,收益率会再次上升,但不会达到民主党大获全胜的程度。10年期国债收益率可能在随后一个月上升15个基点。
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