体量逾107万亿人币的中国债市，周末迎来互联互通关键一步--央妈、证监联合公告，支持合格投资者于「银行间债市」及「交易所债市」实现「一点接入」式交易、结算。　　两大长期分割的债市交易体系将趋向统一，有助资金更自由流动，优化融资成本，支持实体经济。更长远看，更是面临经常帐陷入逆差、外贸企业订单风雨飘摇的中国，降低系统复杂程度以吸引外国投资者，加固国际收支平衡以捍卫人民币。　　*合格投资者可达「一点接入」*　　全球第二大巨无霸的中国债市，一直以来都存在两大平行时空，分别是：受央妈监管的「银行间债市」，主要由银行在中债登、上清所进行询价交易；受中证监监管的「交易所债市」，主要由非银行机构在上交所、深交所、中证登进行竞价交易。　　以债券存量、交易量计，双双约占八成的银行间债市可谓债市主力；不过，鉴于交易所债市更受民企等中低评级发行人青睐，被视作「宽信用」政策传导的通道，早在去年8月，一行两会就开闸银行参与交易所债市场现券竞价交易。　　就在周日(19日)，央妈、证监最新联合公告，在上述两大市场开展基础设施机构互联互通，令合格投资者可达成「一点接入」交易、结算。具体而言，包括在交易前台，连接外汇交易中心及沪深交易所；在结算后台，连接中央结算公司、上清所及中国结算。　　*经常帐若持续逆差恐添压人币*　　互联互通一旦实现，势降低债市投资者开户、交易、清算、结算等环节的繁琐度，有助资金更自由流动，优化票面利率、托管费率、承销费率等综合融资成本，最终更好支持实体经济。　　再想深一层，时值中国首季经常帐录297亿美元逆差、而商务部上周指外贸企业面临订单不足等困难仍突出，意味货物贸易顺差亦承压；若经常帐逆差持续，恐添压人民币。因此，吸引外资流入，加固资本和金融帐以维持国际收支平衡，稳定汇率基础犹显当务之急。　　另一边厢，花旗国政府财赤6月达8630亿美元，眼见新一轮救助方案骑虎难下，未来加快发债势在必行，孳息率本就跑赢美债的中资债，趁美元光环退色之际，拓宽通道吸引全球资金特别是固定收益投资者，可谓「放长线，钓大鱼」。鉴于国企、内房、新经济等龙头公司未来料持续获得多元化融资，有望成为宽松货币环境的最受益者。